Застаряващи рокери: На какво могат да ни научат Мик Джагър и AARP за акциите
Мъжете идват! Страшниците идват!
Демографските прогнози предупреждават, че забавянето на раждаемостта и побеляването на населението ще предизвикат икономически хаос и ще торпилират запасите.
И все пак ужасните сценарии на подобни на зомбита бумери, които изпъкват от работещото си потомство, са на обратно: застаряващото население винаги, навсякъде е признак на напредък, а не заплаха за него.
Да – Америка, както повечето развити нации, застарява. Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) изчислява, че 9,8% от жителите на САЩ са били на 65 или повече години през 1970 г. В началото на 2023 г. те са били 17,3%.
През 2000 г. имаше 20,9 души на възраст 65 и повече години на всеки 100 партньори в „трудоспособна възраст“ (Това, което се нарича OADR или коефициент на зависимост в напреднала възраст). Сега има 30,4, а ОИСР прогнозира, че ще надхвърли 40 до 2050 г.
Тенденцията ще продължи да бъде основна тема през този век, като Бюрото за преброяване на населението прогнозира, че остаряването на Америка ще достигне своя връх около 2080 г. Какво да правим? Да инвестирате в пелени за възрастни?
Не. Празнувайте.
Всяка голяма икономика остарява, докато просперира.
Стандартът на живот се повишава и продължителността на живота следва. Раждаемостта намалява заедно с детската смъртност. Американските мъже, родени през 1900 г., са живели средно до 46 години, а жените до 48. Сега това е 73 за мъжете и 79 за жените.
Огромният напредък в здравеопазването ни осигури допълнителни ползотворни и продуктивни години – в САЩ, Европа, навсякъде.
Мик Джагър навърши 80 години преди Stones да излязат на MetLife Stadium този май. AARP спонсорира това турне – не е шега! Но бумовете в изобилие ще пръснат много време за билети.
Вместо това искате „добри“ демографски данни? Внимавайте какво питате. Нациите с ниска възраст (следователно ниски OADR) почти постоянно страдат от бедност, кратък живот, висока детска смъртност, лоши икономики, пазари, екология и начин на живот.
Все пак демографията не е съдба. Иновацията е. Историята показва, че стареенето не възпрепятства растежа или акциите. През 1982 г. OADR на Америка беше 20. Оттогава процъфтяваме, а не се гмурнахме. БВП се утрои. Оттогава S&P 500 възвърна 11,8% на годишна база.
Да, настъпиха периодични рецесии и мечи пазари — както винаги, навсякъде. Но растежът продължи и акциите се покачиха.
Doomers си представят старите хора като паразити, които грабят стотинки. Убийци на растежа! погрешно През 1984 г. американците на 75 и повече години харчат само половината от това, което харчат тези между 25 и 34 години. До 2023 г. това е скочило до почти 80%. Отново произтичащият от иновации просперитет управлява. По-дългата продължителност на живота и повишената възраст за пенсиониране означават, че възрастните печелят и харчат повече. Да, тълпата над 75 харчи само 59% от това, което правят 45 до 54 (най-високата група на разходите в Америка). Но това е доста над 39% от 1984 г.
Ние, дяволите, инвестираме, финансирайки растящата магия на капитализма. Даваме на потомци, които харчат. Много от нас работят до 80-те години. (Аз съм на 73 – пенсиониране не се вижда.) Както легендарният финансист Бернард Барух веднъж каза: „За мен старостта винаги е с 15 години по-голяма от мен.“
Възрастта не е вредата, която беше, когато Барух се роди през 1870 г. Сега има по-малко физически натоварващи и рискови земеделски и фабрични работни места и повече услуги и работа, свързана с информация.
Натрупаният опит и технология могат да направят старите хора все по-продуктивни, не по-малко. (Да, знам, че президентът Байдън не може да наниже последователни изречения заедно и деменцията засяга много хора – всички те са част от статистиката).
Демо-домстерите също погрешно екстраполират последните тенденции. Кой наистина знае дали раждаемостта в развитите страни продължава да пада? Или как имиграцията размества квалифицирани работници? Или каква ефективност носят новите иновации?
Акции? Те ценови фактори, влияещи върху рентабилността на фирмите след три до 30 месеца. Не по-нататък. Демографските тенденции се развиват постепенно в продължение на десетилетия, давайки на пазарите векове за адаптиране.
Така че нека демонстраторите да продължат да говорят. Те само изграждат стената от безпокойство, тласкайки този бичи пазар нагоре.
Кен Фишър е основател и изпълнителен председател на Fisher Investments, четирикратен автор на бестселъри на New York Times и редовен колумнист в 21 страни по света.
